एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ETFs) 1990 के दशक की शुरुआत में पेश किए गए थे और कई लोगों के लिए यह एक टिकाऊ और लोकप्रिय निवेश साबित हुआ है। परिणामस्वरूप, समय के साथ उनकी संख्या और जिस पर वे ध्यान केंद्रित करते हैं, दोनों में काफी विस्तार हुआ है।
ईटीएफ एक म्यूचुअल फंड की तरह है, लेकिन उनके बीच बहुत अंतर हैं। दोनों आपको कंपनियों का विश्लेषण करने और स्टॉक चुनने के समय लेने वाले काम से बचाते हैं, हालांकि म्यूचुअल फंड अक्सर कम कर-कुशल (tax-efficient) होते हैं और उच्च प्रबंधन शुल्क (higher management fees) रखते हैं।
आइए, अब हम ईटीएफ समझते हैं कि ये इतने लोकप्रिय क्यों साबित हुए हैं, ये कैसे काम करते हैं तथा इनके लाभों और कमियों पर चर्चा करते हैं, और ये जानने की कोशिश करते हैं कि इनको खरीदते समय कौन सी सावधानी बरतनी चाहिए।
ईटीएफ का मतलब (ETF Meaning)
ईटीएफ एक प्रकार का निवेश फंड है जो दो लोकप्रिय परिसंपत्तियों (assets) की सर्वोत्तम विशेषताओं (features) को जोड़ता है, ये म्यूचुअल फंड के विविधीकरण लाभों को उस सरलता के साथ जोड़ते हैं जिसके साथ इक्विटी का अदला-बदली किया जा सकता है।
ETF full form = Exchange Traded Funds
ईटीएफ क्या होता है (What is an Exchange traded funds?)
ईटीएफ में, म्यूचुअल फंड और स्टॉक दोनों की खूबियां होती हैं। जहां ईटीएफ म्यूचुअल फंड की तरह पेशेवर प्रबंधकों द्वारा मैनेज किया जाता है तो वहीं यह शेयर एक्सचेंजों पर स्टॉक की तरह ट्रेड भी करते हैं, जिसमें बाजार की मांग के आधार पर कीमतों में पूरे दिन उतार-चढ़ाव होता रहता है।
उदाहरण के लिए, कुछ ईटीएफ निफ़्टी 50 या सेंसेक्स इंडेक्स को ट्रैक करते हैं, जो उन इंडेक्स के प्रतिभूतियों में निवेश करता है, लेकिन ये बात हमेशा याद रखें कि ईटीएफ कोई म्यूचुअल फंड नहीं है।
जबकि ईटीएफ उन इंडेक्स पर रिटर्न को दोहराने का प्रयास करते हैं जिन्हें वे ट्रैक करते हैं। इस बात की कोई गारंटी नहीं है कि वे ऐसा बिल्कुल करेंगे ही क्योंकि प्रत्येक फंड में मामूली ट्रैकिंग त्रुटि (tracking error) होती है, या इंडेक्स (index) कैसा प्रदर्शन करेगा और ईटीएफ (ETFs) कैसे प्रदर्शन करता है, इसके बीच अंतर होता है।
निष्क्रिय निधि प्रबंधन (Passive Fund Management)
यह प्रबंधन की एक शैली है जो म्यूचुअल और एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) से जुड़ी होती है जहां फंड का पोर्टफोलियो बाजार सूचकांक (market index) को दर्शाता है। निष्क्रिय प्रबंधन सक्रिय प्रबंधन के बिल्कुल विपरीत है जहां सक्रिय प्रबंधन फंड का प्रबंधक विभिन्न रणनीतियों में निवेश करके और पोर्टफोलियो की प्रतिभूतियों की बिक्री/खरीद निर्णयों द्वारा बाजार के रुझानों से आगे रहने का प्रयास करता है।
निष्क्रिय प्रबंधन को ‘निष्क्रिय निवेश (passive investing)’, ‘सूचकांक निवेश (index investing)’ या ‘निष्क्रिय रणनीति (passive strategy)’ के रूप में भी जाना जाता है।
ईटीएफ की कीमतें कैसे निर्धारित की जाती हैं?(How are ETF prices determined?)
बाजार में एक्सचेंज ट्रेडेड फंड की मांग और आपूर्ति (demand and supply) कीमत निर्धारित करती है। ईटीएफ का ट्रेडिंग मूल्य नेट एसेट वैल्यू (NAV) से जुड़ा होता है। एनएवी ईटीएफ द्वारा प्रबंधित परिसंपत्तियों (assets) का कुल मूल्य बनाता है जिसे उपलब्ध शेयरों की संख्या से विभाजित किया जाता है। यह ईटीएफ की कीमत के लिए एक संदर्भ बिंदु की तरह है।
बाजार परिवर्तन और लेनदेन लागत के कारण ईटीएफ का व्यापार मूल्य एनएवी से भिन्न होता है। जब कोई निवेशक ईटीएफ के एनएवी और ट्रेडिंग मूल्य पर ध्यान देता है, तो उसे ईटीएफ के प्रदर्शन की स्पष्ट समझ मिल सकती है।
ईटीएफ कैसे काम करता है? (How Do ETFs Works?)
ईटीएफ में बांड, स्टॉक, मुद्राएं या कमोडिटी जैसी विभिन्न संपत्तियां शामिल होती हैं।
अंतर्निहित परिसंपत्तियों (underlying assets) का प्रबंधन फंड मैनेजर द्वारा किया जाता है जो प्रदर्शन को ट्रैक करने और निवेशकों को उस फंड में शेयरों की पेशकश करने के लिए फंड बनाता है। शेयरधारक ईटीएफ के अपने हिस्से के मालिक हैं न कि फंड की पूरी संपत्ति के।
ईटीएफ में निवेशक स्टॉक इंडेक्स को ट्रैक करते हैं और इंडेक्स की घटक कंपनियों के लिए एकमुश्त लाभांश (dividends) या पुनर्निवेश (reinvestments) प्राप्त कर सकते हैं। ईटीएफ कैसे काम करते हैं इसका संक्षिप्त सारांश नीचे दिया गया है;
- ईटीएफ प्रदाता बांड, स्टॉक, मुद्राएं या कमोडिटी जैसी परिसंपत्तियों के संसार को ध्यान में रखता है और अपने टिकट के साथ उनकी एक टोकरी (basket) बनाता है।
- स्टॉक की तरह, विक्रेता और खरीदार पूरे दिन एक्सचेंज पर ईटीएफ का व्यापार करते हैं।
- निवेशक बास्केट में शेयर उसी तरह खरीदते हैं जैसे वे किसी फर्म में स्टॉक खरीदते हैं।
ईटीएफ के प्रकार (Types of ETFs):
- Fixed Income ETFs: यह फंड हर प्रकार के उपलब्ध बांड के लिए एक्सपोज़र प्रदान करने के लिए डिज़ाइन किया गया है।
- Index ETFs: ये फंड एक विशिष्ट सूचकांक को ट्रैक करने के लिए डिज़ाइन किए गए हैं।
- Commodity ETFs: ये फंड तेल, प्राकृतिक गैस, सोना या गेहूं जैसी वस्तुओं की कीमत को ट्रैक करने के लिए डिज़ाइन किया गया है।
- Actively Managed ETFs: सूचकांक को ट्रैक करने के लिए डिज़ाइन किए गए अधिकांश ईटीएफ के विपरीत, सक्रिय रूप से प्रबंधित ईटीएफ इससे बेहतर प्रदर्शन करते हैं।
- Leveraged ETFs: इन फंडों को रिटर्न बढ़ाने के लिए उत्तोलन नियोजित करने के लिए डिज़ाइन किया गया है।
- Style ETFs: ये फंड एक विशिष्ट निवेश शैली या बाजार आकार फोकस को प्रतिबिंबित करने के लिए डिज़ाइन किए गए हैं, जैसे कि लार्ज-कैप (value) या स्मॉल-कैप (growth)।
- Inverse ETFs: ये फंड अंतर्निहित बाज़ार या सूचकांक में गिरावट से लाभ कमाने के लिए डिज़ाइन किए गए हैं।
- Foreign Market ETFs: ये फंड जापान के निक्केई इंडेक्स या हांगकांग के हैंग सेंग इंडेक्स जैसे गैर-भारतीय बाजारों की निगरानी के लिए डिज़ाइन किए गए हैं।
- ईटीएफ जो निवेशकों को अस्थिरता का व्यापार करने देते हैं या किसी विशिष्ट निवेश रणनीति के संपर्क में आने देते हैं – जैसे कि करेंसी कैरी या कवर्ड कॉल राइटिंग, वैकल्पिक निवेश ईटीएफ के उदाहरण हैं।
ईटीएफ के फायदे और नुकसान (Advantages and Disadvantages of ETFs)
ईटीएफ के लाभ (benefits of ETFs)
- कम फीस (Low Fees)
- विविधता (Diversification)
- पारदर्शिता (Transparency)
- कर दक्षता (Tax efficiency)
- पहुंच और लचीलापन (Accessibility and flexibility)
- एक स्टॉक की तरह ट्रेड करता है (Trades Like a Stock)
- तुरंत पुनर्निवेशित लाभांश (Immediately Reinvested Dividends)
ईटीएफ के नुकसान (Disadvantages OF ETFs)
- अत्यधिक व्यापार (Excess trading)
- अतिरिक्त लागत (Additional costs)
- संभावित रूप से कम रिटर्न (Potentially lower returns)
ईटीएफ के फायदे (Advantages of ETFs)
1. पहुंच और लचीलापन (Accessibility and flexibility)
ईटीएफ का स्टॉक की तरह ट्रेडिंग कर सकते हैं, जिसके कारण आप उन्हें ट्रेडिंग सत्र के दौरान कभी भी खरीद और बेच सकते हैं तथा इन्हें शॉर्ट सेल भी कर सकते हैं और मार्जिन पर खरीद भी सकते हैं।
2. विविधता (Diversification)
ईटीएफ एक उद्योग, देश, निवेश श्रेणी या व्यापक बाजार सूचकांक से कई प्रकार के स्टॉक में पहुंच प्रदान करता है। ईटीएफ मुद्राओं, बांडों और वस्तुओं सहित इक्विटी के अलावा परिसंपत्ति वर्गों में पहुंच प्रदान करते हैं।
पोर्टफोलियो विविधीकरण से निवेशक का जोखिम कम हो जाता है। व्यक्तिगत स्टॉक खरीदकर लाभ की नकल करना व्यापार और अनुसंधान के संबंध में अधिक बोझिल है और संभवतः अधिक महंगा है।
3. कम फीस (Low Fees)
ईटीएफ निष्क्रिय रूप से प्रबंधित होते हैं इसलिए, सक्रिय रूप से प्रबंधित लोगों की तुलना में उनका व्यय अनुपात कम होता है। आमतौर पर, प्रबंधन शुल्क, व्यापारिक व्यय और फंड अकाउंटिंग जैसी लागतें म्यूचुअल फंड व्यय अनुपात को बढ़ाती हैं।
4. तुरंत पुनर्निवेशित लाभांश (Immediately Reinvested Dividends)
ओपन-एंडेड ईटीएफ के भीतर कंपनी के लाभांश को तुरंत पुनर्निवेशित किया जाता है जबकि इंडेक्स म्यूचुअल फंड के लिए पुनर्निवेश का सटीक समय अलग-अलग होता है।
5. एक स्टॉक की तरह ट्रेड करता है (Trades Like a Stock)
ट्रेडिंग दिवस के दौरान म्यूचुअल फंड मोचन (redemption) का अनुरोध करने वाला निवेशक मोचन मूल्य के बारे में निश्चित नहीं हो सकता है। यह इस बात पर निर्भर करता है कि दिन के अंत में गणना करते समय फंड की शुद्ध संपत्ति (net asset value) का मूल्य कहां पहुंचता है।
6. पारदर्शिता (Transparency)
अधिकांश ईटीएफ को नियमित रूप से अपनी होल्डिंग्स की रिपोर्ट करने की आवश्यकता होती है।
7. कर दक्षता (Tax efficiency)
उनके निष्क्रिय प्रबंधन (passive management) के कारण, ईटीएफ में आमतौर पर कम पूंजीगत लाभ होता है, जिसका अर्थ है कि निवेशक करों में कम भुगतान कर सकते हैं। इसके अलावा, ईटीएफ की प्रतिभूतियों के लिए वस्तुगत (नकद के विपरीत) आदान-प्रदान से भी कम पूंजीगत लाभ (capital gains) होता है।
ईटीएफ के नुकसान (Disadvantages of ETFs)
अतिरिक्त लागत (Additional costs):
ईटीएफ में व्यय अनुपात कम हो सकता है, जबकि आपके पास ईटीएफ खरीदने और बेचने से संबंधित अन्य शुल्क हो सकते हैं जैसे, ब्रोकर कमीशन/लेन-देन लागत (transaction costs)।
इसके अलावा, यदि आप सक्रिय रूप से प्रबंधित (actively managed) ईटीएफ में निवेश करते हैं तो आप उच्च व्यय अनुपात (higher expense ratios) की उम्मीद कर सकते हैं। इसके अलावा, ईटीएफ के लिए बोली-पूछ प्रसार (bid-ask spread) निवेशकों के लिए एक छिपी हुई लागत (hidden cost) प्रस्तुत करता है।
अत्यधिक व्यापार (Excess trading):
निवेशक ध्यान खींचने वाली समाचार रिपोर्टों या असमर्थित अफवाहों की प्रतिक्रिया में अपने निवेश लक्ष्यों को भूल सकते हैं और अनावश्यक रूप से ट्रेडिंग कर सकते हैं। क्योंकि ईटीएफ को इंट्राडे में भी खरीदा और बेचा जा सकता है।
संभावित रूप से कम रिटर्न (Potentially lower returns):
विविधीकरण जो ईटीएफ और म्यूचुअल फंड को जोखिम कम करने का एक स्मार्ट तरीका बनाता है, इसका मतलब यह भी हो सकता है कि व्यक्तिगत स्टॉक को सक्रिय रूप से चुनने और स्वामित्व करने से प्राप्त रिटर्न की तुलना में रिटर्न कम हो सकता है।
ईटीएफ में निवेश करते समय इन कारकों का ध्यान रखें
विशिष्ट फंडों की समीक्षा करते समय, इन मुख्य कारकों का ध्यान रखें;
1. उद्देश्य और रणनीतियाँ (Objectives and strategies):
ईटीएफ के निवेश उद्देश्यों और रणनीतियों को समझें और विचार करें कि क्या यह आपके अपने लक्ष्यों, जोखिम सहनशीलता (risk tolerance) और समय सीमा के अनुरूप है।
2. अंतर्निहित परिसंपत्तियां (Underlying assets):
ईटीएफ की होल्डिंग्स और परिसंपत्ति संरचना (asset composition) को देखें और सुनिश्चित करें कि आप समझते हैं कि ईटीएफ में क्या निवेश किया गया है और आप इसमें शामिल जोखिमों से सहज (comfortable) हैं।
3. खर्चे की दर (Expense ratio):
यह फंड द्वारा लिया जाने वाला वार्षिक शुल्क है। कम व्यय अनुपात लागत (expense ratios) को कम रखने और आपके समग्र (overall) रिटर्न में सुधार करने में मदद कर सकता है।
4. गलती खोजना (Tracking error):
ट्रैकिंग त्रुटि किसी स्थिति या पोर्टफोलियो के मूल्य व्यवहार और बेंचमार्क के मूल्य व्यवहार के बीच का अंतर है। यह अक्सर हेज फंड, म्यूचुअल फंड, या एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) के संदर्भ में होता है, जो अपेक्षा के अनुरूप प्रभावी ढंग से काम नहीं करता है, जिससे अप्रत्याशित (unexpected) लाभ या हानि होती है।
5. तरलता (Liquidity):
ईटीएफ के ट्रेडिंग वॉल्यूम और बिड-आस्क स्प्रेड (bid-ask spread) को देखें। उच्च ट्रेडिंग वॉल्यूम और संकीर्ण स्प्रेड आम तौर पर बेहतर तरलता का संकेत देते हैं, जिससे इसमें प्रवेश करते समय और अपनी स्थिति से बाहर निकलते समय, उचित मूल्य (fair price) पर शेयर खरीदना और बेचना आसान हो जाता है।
6. जारीकर्ता और निधि का आकार (Issuer and fund size):
ईटीएफ जारीकर्ता की प्रतिष्ठा (reputation) और वित्तीय स्थिरता (financial stability) पर विचार करें। इसके अलावा, फंड के कुल AUM की समीक्षा करें, क्योंकि बड़े फंड में बेहतर तरलता और कम परिचालन लागत (operating costs) हो सकती है।
7. प्रदर्शन इतिहास (Performance history):
ईटीएफ के ऐतिहासिक रिटर्न की समीक्षा करने से आपको यह विचार करने में मदद मिल सकता है कि यह विभिन्न बाजार स्थितियों में कैसे काम किया है, लेकिन ये बात हमेशा याद रखें की पिछला प्रदर्शन भविष्य के परिणामों की गारंटी नहीं देता है।
8. पोर्टफोलियो फिट (Portfolio fit):
मूल्यांकन करें कि ईटीएफ आपके समग्र निवेश पोर्टफोलियो में कैसे फिट बैठता है। सुनिश्चित करें कि यह आपके इच्छित परिसंपत्ति आवंटन (asset allocation) में योगदान देता है और आपको उचित विविधीकरण बनाए रखने में मदद करता है।
9. कर निहितार्थ (Tax implications):
ईटीएफ में निवेश के कर संबंधी प्रभावों से अवगत (aware) रहें, जैसे – पूंजीगत लाभ वितरण (capital gains distributions) या लाभांश (dividends) का कर उपचार (tax treatment)। इससे आपको अपनी कर देनदारी (tax liability) को अधिक प्रभावी ढंग से प्रबंधित करने में मदद मिल सकती है।
| ✍🏾याद रखें ⭐ किसी भी ईटीएफ में निवेश करने से पहले, उसके लक्ष्यों, जोखिमों, शुल्कों और अन्य विशेषताओं की व्यापक समझ हासिल करने के लिए हमेशा उसके प्रॉस्पेक्टस (सूचीपत्र) और संबंधित दस्तावेजों की समीक्षा करें।⭐ |
निष्कर्ष
हालांकि ईटीएफ कई लाभ जरूर प्रदान करते हैं, लेकिन जो चीज एक व्यक्ति के लिए उपयुक्त है, जरूरी नहीं है कि वही चीज दूसरे की जरूरतों के अनुरूप हो। आप कितनी आसानी से फंड तक पहुंच सकते हैं, जोखिम के साथ आपकी सहजता का स्तर और कर कैसे लागू होते हैं, इसके आधार पर, आप ईटीएफ चुन सकते हैं।
एक और महत्वपूर्ण बिंदु जिस पर विचार किया जाना चाहिए वह है, समय। जब आप पैसे को निवेशित रखने की योजना बनाते हैं, तब ये सभी पहलू यह समझने में मदद करते हैं कि ईटीएफ आपकी समग्र वित्तीय रणनीति में पर्याप्त रूप से फिट बैठता है या नहीं।
FAQ
ईटीएफ सस्ते क्यों होते हैं?
ईटीएफ कई कारणों से पारंपरिक म्यूचुअल फंड से सस्ते होते हैं। क्योंकि, अधिकांश ईटीएफ इंडेक्स फंड हैं, और इंडेक्स को ट्रैक करना सक्रिय प्रबंधन की तुलना में स्वाभाविक रूप से कम महंगा है। इस कारण से इंडेक्स-आधारित ईटीएफ इंडेक्स-आधारित म्यूचुअल फंड से भी सस्ते होते हैं।
ईटीएफ कम जोखिम भरा क्यों है?
ईटीएफ को कम जोखिम वाला निवेश माना जाता है क्योंकि वे कम लागत वाले होते हैं और स्टॉक या अन्य प्रतिभूतियों की एक टोकरी रखते हैं, जिससे विविधीकरण बढ़ता है।
क्या ईटीएफ म्यूचुअल फंड से बेहतर है?
दोनों इंडेक्स को ट्रैक कर सकते हैं, लेकिन ईटीएफ अधिक लागत प्रभावी और तरल होते हैं क्योंकि वे स्टॉक के शेयरों की तरह एक्सचेंजों पर ट्रेड करते हैं। म्यूचुअल फंड अधिक लागत पर सक्रिय प्रबंधन और अधिक नियामक निरीक्षण की पेशकश कर सकते हैं और दिन में केवल एक बार लेनदेन की अनुमति दे सकते हैं।
क्या ईटीएफ के लिए लॉक-इन अवधि है?
ईटीएफ में लॉक-इन-पीरियड नहीं होता है, ईटीएफ का कोई परिपक्वता समय नहीं है क्योंकि इन्हें दैनिक रूप से बदला जा सकता है। यह तरलता प्रदान करता है और आपको जब भी चाहें अपनी संपत्ति बेचने की आजादी देता है।
क्या हम इंट्राडे में ईटीएफ बेच सकते हैं?
ईटीएफ इंट्राडे ट्रेडिंग की पेशकश करते हैं। व्यक्तिगत स्टॉक की तरह, ईटीएफ शेयर पूरे ट्रेडिंग सत्र के दौरान खरीदे और बेचे जा सकते हैं, लेकिन उनकी संरचना म्यूचुअल फंड के समान होती है।
क्या हमें ईटीएफ के लिए डीमैट चाहिए?
ईटीएफ खरीदने या बेचने के लिए तथा आपको अपने फंड रखने और एक्सचेंज पर लेनदेन का समर्थन करने के लिए एक ऑनलाइन डीमैट और ट्रेडिंग खाता की जरूरत होगा।
क्या हम ईटीएफ में सिप कर सकते हैं?
ईटीएफ में एसआईपी भारत में प्रचलित नहीं है। हालाँकि, कुछ ब्रोकरेज कंपनियां हैं जो निवेशकों को मासिक रूप से चयनित ईटीएफ इकाइयों में निवेश करने की पेशकश करती हैं।
क्या मैं कभी भी ईटीएफ बेच सकता हूं?
चूंकि ईटीएफ का कारोबार स्टॉक एक्सचेंज पर किया जाता है, इसलिए उन्हें स्टॉक की तरह बाजार समय के दौरान किसी भी समय खरीदा और बेचा जा सकता है। इसे ‘वास्तविक समय मूल्य निर्धारण (real time pricing)’ के रूप में जाना जाता है। इसके विपरीत, म्यूचुअल फंड को केवल प्रासंगिक एनएवी (relevant NAV) पर ही खरीदा और भुनाया जा सकता है, एनएवी दिन के अंत में केवल एक बार घोषित की जाती है।
क्या मैं बिना खरीदे ईटीएफ बेच सकता हूं?
हां, आप ईटीएफ को शॉर्ट कर सकते हैं। शॉर्ट सेलिंग किसी सुरक्षा के खिलाफ दांव लगाने का एक तरीका है, जिसमें किसी और से शेयर उधार लेना और फिर उन्हें बेचना, इस उम्मीद के साथ कि कुछ समय या दिन बाद कीमत कम हो जाएगी ताकि आप उन्हें कम कीमत पर वापस खरीद सकें और ऋणदाता को वापस कर सकें। हालाँकि, यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि शॉर्ट सेलिंग को उच्च जोखिम वाली निवेश रणनीति माना जाता है और यह हर किसी के लिए उपयुक्त नहीं है। इसके अतिरिक्त, कुछ वित्तीय संस्थानों या नियामक अधिकारियों द्वारा शॉर्ट सेलिंग को प्रतिबंधित या प्रतिबंधित किया जा सकता है।
क्या आप ईटीएफ रोज खरीद और बेच सकते हैं?
इन्हें स्टॉक की तरह बाजार समय के दौरान किसी भी समय खरीदा और बेचा जा सकता है।
DISCLAIMER:
यहां मौजूद जानकारी सामान्य प्रकृति की है और केवल शैक्षिक उद्देश्यों के लिए है। यहां किसी भी चीज़ को निवेश या वित्तीय या कराधान सलाह के रूप में नहीं समझा जाना चाहिए और न ही किसी वित्तीय उत्पाद के लिए निमंत्रण या आग्रह या विज्ञापन के रूप में माना जाना चाहिए। पाठकों को सलाह दी जाती है कि वे अपने विवेक का प्रयोग करें और किसी भी वित्तीय उत्पाद के संबंध में कोई भी निवेश निर्णय लेने से पहले अपने पेशेवर वित्तीय सलाहकार से सलाह लें। इस जानकारी के उपयोग से उत्पन्न किसी भी निर्णय के लिए असेटबनाओ.कॉम उत्तरदायी नहीं होगा।
